四季度收官季,政策利好仍在不断落地。10月21日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉:1年期LPR为3.10%(前值是3.35%),5年期以上LPR为3.60%(前值是3.85%),均较此前下降25个基点。这是今年以来LPR第三次下降,也是降幅最大的一次。业界认为,LPR的下调将进一步减轻购房者置业成本,有效降低利息负担,激发居民消费活力,提振经济增长;也有利于促进社会融资成本进一步降低,激发实体经济融资需求。
在汇安基金看来,9月末央行表态及政治 局会议等一系列政策组合拳释放了积极的信号,政策方向更为确定。经过一个月的行情发展,市场底部区域已经过去,风险偏好底部位置确定,市场情绪和风险偏好都得到了明显的修复并趋于稳定。近期央行两项支持资本市场的工具均已落地,多家上市公司已与银行签订合作协议,运用贷款进行股票回购增持迈出第一步,对于市场机制的改善具有长远意义。
展望后市,汇安基金也从长中短期分析了影响市场走向的关键因素。长期来看,针对“牛市叙事逻辑”而言,行情的高度、广度和长度仍然取决于中国经济基本面的改善程度以及持续性;中期来看,货币政策已给出清晰的前瞻指引和明确的支持性立场,意味着数据走弱将带来更大力度的货币政策支撑。
“目前市场的关注点在于短期。受情绪影响,股市短期波动较大,但不改中长期向好的投资价值”。汇安基金进一步分析指出,首先,股市估值中已经定价了较大规模的财政刺激力度,需观察后续政策落地情况,可能存在对政策过度预期的矫正,如果赤字提升幅度低于预期,或增发额度仅集中在化债和三保方面,市场短期将面临回调。如果赤字提升较大且对于消费分配一定额度,并给出通胀目标指引,顺周期品种将明显占优。其次,需要关注本轮行情中市场一些微观结构变化,ETF规模的增加以及波动显著增加了部分成长行业龙头公司的股价波动。最后,市场经过情绪的消化和部分关键利率指标调整完毕,固收市场逐步趋于平稳,短期赎回压力减轻后,配置需求仍在。后续短端产品会迎来相对友好的市场环境,长端产品的关键在于久期控制。
人民日报:观察经济发展,知其然更要知其所以然。当前我国经济正处于转变发展理念、优化经济结构、转换增长动力的关键期,比增长速度更为重要的,是发展质量的提升、新旧动能的转换。今年以来,我国经济在结构调整和转型升级中不断赢得优势、赢得主动。1至10月,社会消费品零售总额增长6.9%,服务零售额增长19.0%,规模以上工业增加值增长4.1%,服务业生产指数增长7.9%……动力更强、结构更优、效益更高的经济增长,持续提升着经济发展的含金量。随着近期国家发展改革委等部门的促消费举措密集落地,消费“主引擎”动力还将持续增强。
对于投资者而言,在前期迅猛拉升后,未来短线走势或以震荡为主,反弹后仍会有反复,建议淡化指数重视结构。资产配置方面,还是需要根据自身风险收益偏好,选择适合的权益和固收“搭子”,构建进可攻退可守的组合。
目前汇安基金已形成了较为完善的产品线,覆盖主动权益、被动指数、固定收益等多个领域。主动权益方面,囊括聚焦半导体投资的汇安趋势动力股票、关注食品饮料的汇安丰融混合、锚定医药健康赛道的汇安资产轮动混合,以及成长风格的汇安裕阳三年持有期混合、汇安行业龙头混合等。被动指数方面,涉及一键布局行情先锋的上证券商ETF,跟踪富时中国A50指数的A50ETF,以及指基“Plus版”的汇安沪深300增强、汇安中证500增强。固收方面,既有与股市绝缘的汇安中短债债券、汇安裕同纯债债券等纯债产品,也有攻守兼备的汇安信泰稳健一年持有期混合等偏债混合型基金。研究端,汇安基金还打造了一支强大专业、深耕细作的研究团队为公司投资决策提供有力支持。依托投研一体化架构,汇安基金或将为投资者做好资产配置持续提供更具性价比的公募产品货架。
风险提示:本文观点不构成投资建议或承诺,基金指数表现及基金过往业绩不预示基金未来表现。市场有风险,投资需谨慎。