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美国股市上周因企业业绩表现强劲，仍然录得涨幅走势强劲，而外汇市场中因偏好风险，促使美元指数持续走低。前一周疲软的日元尽管上周末出现反弹，但是依然处于弱势。汇市本周将聚焦重磅信号，也就是即将登场的 欧洲央行理事会与日本利率决议。人民币中间价25日上调108基点，报在6.3924元。

本周欧洲央行理事会与日本央行利率决议都将会有发表，尽管在这次会议中改变经济政策的可能性很小，但是因为美国以开始准备收缩宽松政策，因此市场将会关注欧洲央行与日本央行在经济政策上会不会出现差异。投资者需要注意的是，各国总裁在记者发布会上的发言，可能会引起市场过激反应。

而在经济指标中，市场将会关注美国GDP初值、PCE物价指数、房屋相关数据、耐用品订单等重要经济指标。而欧元区的欧元区消费者物价指数初值、德国Ifo经济指数等，以及澳大利亚的消费者物价指数等也将会受到关注。

另外，原油等资源的价格变化，以及中国恒大集团相关报道等也需要持续注意。为积极稳妥推进房地产税立法与改革，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用，促进房地产市场平稳健康发展，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。

瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲区首席经济分析师陶冬在个人部落格发文，表示债市的注意力已经从什么时候开始减少购债规模，转向什么时候开始升息，这可以从FOMC在11月会议利率点阵图及鲍尔谈话寻找线索；而英国央行此次可能将减少购债和提高利率同时进行，一旦英国升息，可能影响其它国家的利率走势。

陶冬称，上周有几个重要的GDP资料，美国第三季度预计增长2.1%，比上季的6.7%大幅下降；欧元区就估计会因为开放社交距离而大幅改善。美国的9月核心PCE通胀环比增幅回落，同比预测维持在3.6%。

陶冬强调，催生资金改变看法的是通货膨胀。美国九月份通货膨胀高企，远远高过美联储的平均通胀政策目标，更重要的是通胀源头出现了转变。之前是由于生产中断、运输不畅而带来的物价压力，美联储还可以说这是暂时性的；现在的主要通胀源头是能源、食品、租金，不太像是暂时性的。也许美联储可以说食品和能源并不包含在核心通胀之内，但是事实上能源、食品已经带起通胀预期，为工资上涨火上浇油。工资涨，万物涨。

他继续指出，市场认为，这是真实的通胀，来了就不会轻易离开，美联储必须对此采取行动，不光是放慢买债步伐，还要加速退出，甚至加息的时间也可能大大提前。如果看隔夜利率掉期价格的话，市场认为明年六月加息一码的机会接近六成，明年十二月前不止100%概率加息一次，还有三分之一的概率出现第二次加息。

笔者认为，债市的注意力已经从什么时候开始缩减购债，转向什么时候开始加息。加息对市场的震撼会大很多。一旦加息，全世界的资金成本都会直接受到冲击，市场的杠杆率会受到冲击。

美联储主席鲍威尔上周五表示，美国通胀数据上升趋势可延续至明年，而且针对消费者开始预期通胀更高所带来的风险，美联储也有所警惕。他说道：“是时候削减美联储每月购债1200亿美元规模。”而距离下回政策会议时间，将落在11月2日至3日。

他也同时提到，通胀将较先前预期维持更久时间，因此，倘若通胀上升时间较预期更久，将使用货币工具。他认为，美国劳动市场可能持续改善，以利明年达到“就业最大化”，倘若真的达到，可能就没有任何事能阻碍升息。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2021年10月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3924元，1欧元对人民币7.4421元，100日元对人民币5.6260元，1港元对人民币0.82237元，1英镑对人民币8.7973元，1澳大利亚元对人民币4.7728元，1新西兰元对人民币4.5692元，1新加坡元对人民币4.7406元，1瑞士法郎对人民币6.9756元，1加拿大元对人民币5.1671元，人民币1元对0.64954马来西亚林吉特，人民币1元对11.0089俄罗斯卢布，人民币1元对2.3187南非兰特，人民币1元对184.21韩元，人民币1元对0.57467阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.58687沙特里亚尔，人民币1元对48.9278匈牙利福林，人民币1元对0.61770波兰兹罗提，人民币1元对0.9997丹麦克朗，人民币1元对1.3420瑞典克朗，人民币1元对1.3067挪威克朗，人民币1元对1.52536土耳其里拉，人民币1元对3.1583墨西哥比索，人民币1元对5.2093泰铢。

会议强调，二十届三中全会对进一步深化资本市场改革作出重要部署。当前，我国资本市场已经到了向高质量发展加快转变的阶段，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧紧围绕服务中国式现代化，坚持高质量发展这个新时代的硬道理，突出强本强基、严监严管，通过进一步全面深化改革来破除体制机制障碍和结构性问题，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。一是以改革促稳定，建立增强资本市场内在稳定性长效机制。二是以改革促发展，更好服务高水平科技自立自强和新质生产力发展。增强资本市场制度的包容性适应性，完善私募股权和创业投资“募投管退”支持政策，提升对科技创新企业的全链条全生命周期服务能力。三是以改革强监管，切实保护投资者合法权益。突出加强“五大监管”，进一步完善涵盖市场各参与主体、各业务领域的监管制度机制，畅通投资者维权救济渠道。四是以改革强队伍，深入推进证监会系统自我革命。加强党对资本市场的全面领导，坚定不移正风肃纪反腐，强化重担当、重实干、重实绩的鲜明选人用人导向，打造监管铁军。

会议要求，坚定不移把深化财税体制改革向纵深推进，要聚焦构建高水平社会主义市场经济体制，围绕推动高质量发展这个首要任务，着眼完善宏观调控制度体系，坚持以人民为中心，全面推进建设美丽中国等五个方面，全力贯彻落实全会决策部署。一是健全预算制度，大力推进财政科学管理，提升系统化、精细化、标准化、法治化水平。收入上要加强财政资源统筹，支出上要深化零基预算改革，管理上要更加突出绩效导向，强化国家重大战略任务和基本民生财力保障，做到“小钱小气、大钱大方”，把宝贵的财政资金用在发展紧要处、民生急需上。二是健全税收制度，优化税制结构，促进高质量发展、社会公平、市场统一。研究同新业态相适应的税收制度，规范税收优惠政策，完善对重点领域和关键环节支持机制，规范经营所得、资本所得、财产所得税收政策，实行劳动性所得统一征税，完善增值税留抵退税政策和抵扣链条，深化税收征管改革。三是建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系股票配资平台体验，增加地方自主财力，更好调动两个积极性。